《震荡市场的投资策略》

作者: [美] 彼得•希夫 著

用经济刺激措施对抗经济衰退意味着拿更多钱去买供应量一定的商品。
这正是通货膨胀的含义，它除了会推高物价之外，对改善经济基础没有任何帮助。

评：
在流动性不足的情况下，经济刺激措施对恢复系统的流动性是有好处的，但是注入的流动性应有退出机制。
如果注入流动性之后，经济规模得到了实际的增长，那么注入的流动性就被自然消解了。
否则注入的流动性就将成为通胀之源。

评估经济规模是否实际增长的一种方法：
经济刺激前的GDP×（经济刺激前的M1+注入的流动性规模）/经济刺激前的M1
如果经济刺措施完成后的GDP小于上述值，则经济规模可能未实际增长。

我会将闲置资金投资于非美元货币市场基金以及外国证券投资组合上获利，
同时我会立即抛空债券（以及通货膨胀保值债券），尽管债券价格在人为的低利率下仍然虚高。

评：
债券无法在通胀中实现真正的保值，尤其是恶性通胀的情况下。
所以在经济不景气时，如果政府开始实施经济刺激计划，那么卖空债券是理智的选择。

人们必须明白，通货膨胀是价格上涨的原因而不是结果。

通货膨胀的概念仍然难以捉摸：既然实际通货膨胀是无法量化的，
我们只能将名义价格变化与某种商品如黄金的价格变化相比较，
因为黄金是一种较好的价值储备，是更客观的衡量价格的标准。

华尔街投资银行的基本工作目标，亦即它们的存在理由，就是销售股票并取悦企业客户。
请记住这一点，然后相应调低它们公开预测的价值。

评：
作为股民不要完全相信机构对股票的评级，
你得根据自己的判断调低（机构做多）或调高（机构做空）他们公开预测的值。

共同基金：它们的目标和你的目标可能存在一定的差异。
你需要绝对的长期业绩，而它们下的是短期赌注，目的是获取短期收益。

评：
此结论适用于国内的各种投资基金公司。
在诚信匮乏的国度，管理者自己都不投入资本的基金，你能相信他们会尽职么？

商品是投资组合的关键组成部分，没有商品的投资组合是缺乏多元化的投资组合。
适时的商品投资能一举两得：久经考验的通货膨胀对冲，以及超级长期牛市。

白银投资的潜力：白银可能比其他贵金属（包括黄金）有更好的上升势头，
因为它既能从美元下跌中获利，又能从商品板块的上涨周期中获利，与此同时还存在供应短缺。